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万家基金3000点以上阻力仍然制约上涨空间

发布时间:2020-03-03 22:12:56 阅读: 来源:安全阀厂家

在宏观经济短期企稳、流动性短期宽松、企业利润有所改善等原因刺激下,A股市场在房地产、券商等板块的带动下一路反弹。

1—2月,房地产投资、基建投资增速明显改善。在政策提振下,企业补库迹象十分明确。超预期的房地产销售和开工数据、政府对基建支持增加以及企业在供应侧的持续调整共同支持价格反弹。规模以上工业企业实现利润总额7807.1亿元,同比增长4.8%,结束此前连续7个月下滑的态势。不过,1—2月工业企业利润虽出现一定增长,但与上年同期基数较低有关。如果与前年同期相比,今年1—2月工业企业利润仅增长0.4%,出现恢复性增长的特征。

资金面上,央行逆回购操作再次为市场注入资金,流动性宽松引发资产泡沫是股市上涨主因,而人民币贬值、资金外流等风险因素暂时消退也助推市场风险偏好回暖。尽管市场已经开始期待反转,但在稳增长、防风险的大环境下,改革暂时推后,各种结构性问题短期被掩盖,根本性矛盾并未得到彻底解决。企业杠杆率近期出现飙升,经济对偏松政策的依赖程度上升,央行退出的成本变得非常高,从而使得央行不能也不敢轻易放弃偏松政策。但以猪肉价格为代表的通胀预期已经出现,2月CPI已经破2。如果CPI继续上涨,可能对货币政策形成制约。美联储加息预期重燃很可能对市场产生负面冲击。流动性方面,近期银行间利率有所反复,流动性有收紧担忧。

总体来看,经济基本面的弱势稍有缓和,全面企稳尚待确认,流动性宽松的持续性也值得怀疑,3000点以上阻力仍然制约上涨空间。

(全景网特约/万家基金量化投资部总监 卞勇)

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